Nội dung bài viết được lấy nguồn từ Ngân hàng trung ương Thái Lan, và chia làm 02 phần: Phần 1: Đồng Bath đối mặt áp lực đầu cơ; Phần 2: Chính sách và biện pháp giải quyết khủng hoảng
Cuộc khủng hoảng tài chính đã tác động và gây thiệt hại đáng kể cho nền kinh tế Thái Lan và lan rộng khắp khu vực ASEAN và các quốc gia khác ở châu Á cho đến khi nó leo thang thành một cuộc khủng hoảng tài chính.
Phần 2: Chính sách và biện pháp giải quyết khủng hoảng
Có 2 giai đoạn chính trong việc giải quyết cuộc khủng hoảng như sau:
1. Trong thời kỳ khủng hoảng (2 tháng 7 – tháng 11 năm 1997)
Biện pháp thứ nhất: Thả nổi tiền tệ. Ngày 2 tháng 7 năm 1997, BOT tuyên bố hủy bỏ Hệ thống tỷ giá hối đoái cố định với các đối tác thương mại lớn và sử dụng Hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi.
Biện pháp thứ 2: Đàm phán khoản vay với IMF, theo đó Thái Lan đã ký và chấp nhận các điều kiện vay vào ngày 14 tháng 8 năm 1997.
Biện pháp thứ 3: Phục hồi kinh tế (Biện pháp ngày 13 tháng 10 năm 1997) như đóng cửa 58 tổ chức tài chính, thành lập Cơ quan tái cấu trúc khu vực tài chính (FSRA) và Tổng công ty quản lý tài sản của các tổ chức tài chính (FIAMC) để mua NPL từ 58 tổ chức này.
Biện pháp thứ 4: Cải cách doanh nghiệp nhà nước
2. Các biện pháp sau khủng hoảng (tháng 11 năm 1997 – tháng 12 năm 2000)
Biện pháp thứ nhất: Tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát không tăng quá cao và ngăn chặn dòng vốn chảy ra cũng như thu hút dòng vốn chảy vào nhằm thúc đẩy sự ổn định cho đồng tiền (nếu đồng Baht tăng giá thì lượng nợ quốc tế sẽ giảm).
Biện pháp thứ 2: Khôi phục định chế tài chính, theo đó FSRA công bố kế hoạch khôi phục cho 58 định chế tài chính đã đóng cửa. Chỉ có 2 định chế, công ty tài chính Kiatnakin và công ty tài chính Bangkok Investment (Công) được phép mở cửa trở lại để kinh doanh. 56 công ty tài chính khác sẽ tham gia vào quá trình bán NPL của họ. Hơn nữa, vào tháng 8 năm 1998 (Biện pháp ngày 14 tháng 8 năm 1998), FSRA đã ban hành kế hoạch khôi phục định chế tài chính để huy động vốn theo các tiêu chuẩn của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS). Vốn được huy động từ tiền tiết kiệm của công chúng, bán cổ phiếu cho người nước ngoài cùng với việc bán trái phiếu cho công chúng để huy động vốn cho các ngân hàng thương mại do nhà nước sở hữu.
Biện pháp thứ 3: Kích thích kinh tế thông qua chính sách tài khóa (Biện pháp ngày 10 tháng 3 năm 1999) theo đó chính phủ đã vay 53.000 triệu Baht từ Nhật Bản theo kế hoạch Miyazawa, bơm kinh tế, giảm Thuế giá trị gia tăng (VAT) từ 10% xuống 7% và giảm 23.800 triệu Baht thuế dầu mỏ. Hơn nữa, chính phủ đã giảm thuế nhập khẩu đối với các nguyên liệu sản xuất được sử dụng làm đầu vào cho xuất khẩu (Biện pháp ngày 10 tháng 8 năm 1999). Chính phủ hợp tác với Tập đoàn Tài chính Quốc tế, thành lập một quỹ để tái cấu trúc nợ của khu vực tư nhân nhằm giảm NPL, tăng vốn cho các Doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) và cho phép Ngân hàng Nhà ở của Chính phủ phát hành các khoản vay nhà ở trị giá 5.000 triệu Baht.
Biện pháp thứ 4: Các biện pháp hỗ trợ khác nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc vận hành suôn sẻ các chính sách khác, chẳng hạn như đàm phán với IMF và ban hành các luật có liên quan.
Giải mã bài học từ cuộc khủng hoảng
Sau cuộc khủng hoảng TomYam Kung, nhiều nghiên cứu, bài học và cải cách cơ cấu đã được thực hiện để bảo vệ và ngăn ngừa một cuộc khủng hoảng như vậy trong tương lai. Một cải cách quan trọng giúp thúc đẩy khả năng phục hồi và sẵn sàng xử lý mọi tác động trong hệ thống tài chính của đất nước là việc thành lập cơ sở phòng ngừa khủng hoảng, cả trong nước và khu vực như sau:
1. Sáng kiến Chiang Mai: CMI
Năm 1999, các chính phủ ASEAN+3 (10 nước thành viên ASEAN và Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc) đã nhất trí tạo ra một cơ chế tự lực và hỗ trợ.
Sau đó, các Bộ trưởng Tài chính ASEAN+3 đã họp tại Chiang Mai và nhất trí thành lập một dự án cung cấp hỗ trợ tài chính khu vực hay còn gọi là “Sáng kiến Chiang Mai” (CMI), đây là một thỏa thuận thành lập một quỹ cho vay dự trữ quốc tế trong các nền kinh tế ASEAN để bảo vệ chống lại các cuộc tấn công tiền tệ có thể xảy ra.
Việc thành lập CMI là kết quả của những bài học kinh nghiệm trong cuộc khủng hoảng kinh tế trong khu vực ASEAN năm 1997, đặc biệt là ở Đông Á và Đông Nam Á. Nhiều quốc gia đã phải yêu cầu IMF hỗ trợ mà không có bất kỳ giải pháp thay thế nào khác. Do đó, các thành viên đã phát triển hợp tác kinh tế và tài chính mạnh mẽ và hữu hình.
Trong khuôn khổ hợp tác, các Bộ trưởng Tài chính ASEAN+3 đã nhất trí thành lập một quỹ trị giá 240.000 triệu đô la Mỹ.
Ban đầu, khuôn khổ hợp tác là dành cho các giao dịch hoán đổi song phương giữa các quốc gia thành viên; tuy nhiên, nó đã phát triển thành một khuôn khổ đa phương dưới tên gọi “Đa phương hóa Sáng kiến Chiang Mai” (CMIM), với mục tiêu trở thành một cơ chế hợp tác tài chính khu vực.
Khuôn khổ này nâng cao việc cung cấp thanh khoản trong trường hợp các quốc gia thành viên phải đối mặt với các vấn đề về Cán cân thanh toán hoặc thanh khoản ngắn hạn và hoạt động như một hỗ trợ tài chính bổ sung cho các khoản hỗ trợ nhận được từ IMF.
2. Văn phòng nghiên cứu kinh tế vĩ mô ASEAN+3 (AMRO)
Ngày 19/02/2016, các nền kinh tế ASEAN+3 đã chính thức thành lập Văn phòng Nghiên cứu Kinh tế Vĩ mô ASEAN+3 (AMRO) với tư cách là một tổ chức quốc tế tại Singapore.
AMRO chịu trách nhiệm theo dõi các điều kiện kinh tế, dự báo khả năng xảy ra rủi ro kinh tế và tài chính, đưa ra các khuyến nghị chính sách cho các quốc gia thành viên, cũng như hỗ trợ các hoạt động của CMIM, được thành lập như một cơ chế để ngăn ngừa khủng hoảng khi các quốc gia thành viên phải đối mặt với các vấn đề về Cán cân Thanh toán hoặc thanh khoản ngắn hạn.
Bằng cách thiết lập mình là một tổ chức quốc tế, AMRO hiệu quả và linh hoạt hơn trong việc phân tích và đưa ra các cảnh báo kinh tế vĩ mô, tính bền vững tài chính và tính bền vững tài chính khu vực. Điều này sẽ hỗ trợ các nền kinh tế ASEAN+3 ngăn ngừa và giải quyết tốt hơn các cuộc khủng hoảng kinh tế có thể xảy ra.
3. Sáng kiến thị trường trái phiếu Châu Á (ABMI)
Các nước thành viên ASEAN+3 dự đoán rằng một khi khủng hoảng xảy ra, các nước thành viên sẽ cần phải dựa vào các loại tiền tệ quốc tế ngắn hạn. Do đó, họ tập trung vào việc phát triển thị trường trái phiếu khu vực để tăng kênh tài trợ, dẫn đến việc thành lập Sáng kiến thị trường trái phiếu châu Á (ABMI) vào tháng 8 năm 2003.
ABMI nhấn mạnh việc phát hành trái phiếu bằng nội tệ và phát triển cơ sở hạ tầng thị trường trái phiếu bằng cách thúc đẩy đầu tư dài hạn trong khu vực. Bằng cách phát triển thị trường trái phiếu khu vực để trở nên kiên cường, đáng tin cậy và là lựa chọn khả thi cho đầu tư và tài trợ dài hạn cho cả khu vực chính phủ và tư nhân, ABMI đã thúc đẩy hợp tác tài chính khu vực thông qua phát triển thị trường trái phiếu hữu hình.
4. Sử dụng triết lý kinh tế vừa đủ
Một bài học quan trọng từ cuộc khủng hoảng TomYam Kung là việc thực hiện các chính sách kinh tế một cách thận trọng theo triết lý kinh tế tự cung tự cấp của Đức Vua Rama IX Bhumibol Adulyadej, triết lý mà ông đã khai sáng cho người dân Thái Lan trong hơn 25 năm, trước và sau cuộc khủng hoảng.
Triết lý chính của nền kinh tế tự cung tự cấp là phát triển kinh tế theo cách vừa phải và không cẩu thả, đồng thời tính đến sự tự cung tự cấp, lý lẽ và xây dựng khả năng miễn dịch nội bộ. Nó cũng bao gồm việc sử dụng kiến thức, nhận thức, đạo đức và điều chỉnh tác động của triết lý kinh tế tự cung tự cấp để tạo ra sự phát triển bền vững và chuẩn bị sẵn sàng cho mọi loại thay đổi, dù là kinh tế, xã hội, môi trường và công nghệ.
“Di sản” và “Gánh nặng” cho thế hệ mới
Cuộc khủng hoảng TomYam Kung là cuộc khủng hoảng tài chính bắt nguồn từ Thái Lan và nhanh chóng lan sang các nước trong khu vực Châu Á. Mặc dù đã xảy ra cách đây hơn 25 năm, tác động của cuộc khủng hoảng vẫn còn ăn sâu vào nền kinh tế Thái Lan, cả về mặt “di sản” và “gánh nặng” đối với thế hệ trẻ (những người không sinh ra trong thời kỳ khủng hoảng).
Một “di sản” quan trọng của cuộc khủng hoảng TomYam Kung là cơ sở kiến thức, bài học và cơ chế phòng ngừa rủi ro được tạo ra để ngăn nền kinh tế Thái Lan phải chịu đựng một cuộc khủng hoảng khác nữa. Điều này đặc biệt đúng về mặt tăng cường quản lý của BOT và các cơ quan có liên quan, trong việc đảm bảo rằng các yếu tố trong nước sẽ không phải là nguyên nhân gây ra cuộc khủng hoảng tiếp theo.
Tuy nhiên, một “gánh nặng” quan trọng đè lên thế hệ mới là số tiền nợ được tạo ra từ FIDF được dùng để trả nợ cho người gửi tiền và chủ nợ nhằm tạo dựng lòng tin cho người gửi tiền và chủ nợ là các tổ chức tài chính, đặc biệt là các tổ chức tài chính bị đóng cửa sau khủng hoảng.
Dù muốn hay không, thế hệ mới không thể phủ nhận di sản và gánh nặng phát sinh từ cuộc khủng hoảng TomYam Kung. Tuy nhiên, bằng cách hiểu được nguyên nhân và sai lầm cũng như giải mã những bài học này, Thái Lan có thể sống chung với di sản và gánh nặng này.
Ban Mai
