Lãi suất cho vay đồng USD tại Việt Nam đang thấp
Tại diễn đàn MB Economic Insights với chủ đề “Chủ động thích ứng, tạo đà bứt phá” diễn ra ngày sáng 07/11/2025, ông Phạm Như Ánh - Tổng Giám đốc ngân hàng TMCP Quân Đội (MB) - nhận định về dài hạn, Việt Nam có điều kiện để giảm thêm lãi suất. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, dòng vốn quốc tế chưa thể đảo chiều ngay.
Dẫn chứng cho việc dòng vốn quốc tế chưa thể đảo chiều ngay, ông Ánh phân tích, hiện lãi suất điều hành của Mỹ vẫn ở mức 3,75-4%/năm. Nếu một đồng USD chuyển vào Việt Nam, đổi sang VND để gửi tiết kiệm với lãi suất 5%/năm, đến năm sau đổi qua tiền USD, nếu tỷ giá tăng khoảng 3% thì lợi nhuận chỉ còn khoảng 2% (lấy 5% trừ đi 3%). Trong khi đó, để tiền USD ở Mỹ hưởng lãi 4%/năm vẫn có lợi hơn – đơn giản là như vậy.
Theo đó, cơ hội để nhà điều hành vừa giữ ổn định tỷ giá, vừa tiếp tục hạ lãi suất là rất hạn chế. Thực tế, trong 02 tháng gần đây, lãi suất huy động trong nước đã bắt đầu nhích lên, do tỷ giá tháng 10/2025 tăng 3,5% so với đầu năm và tăng 6% so với cùng kỳ 2024, khiến lãi suất VND buộc phải điều chỉnh tăng.
“Mặt bằng lãi suấtcho vay đồng USD tại Việt Nam đang ở mức thấp. Nhiều doanh nghiệp xuất nhập khẩu hiện vay USD chỉ khoảng 4,5-5%/năm. Nghịch lý là các ngân hàng phải đi vay USD ở nước ngoài với lãi suất 6%/năm, sau đó cho doanh nghiệp trong nước vay lại chỉ 4%/năm, vì trong nước không huy động được USD,” ông Ánh nói.
Đáng chú ý, tín dụng dành cho khối FDI đang tăng mạnh. Trong cơ cấu tăng trưởng tín dụng năm nay, khối FDI đóng góp rất lớn. Thay vì vay USD ở nước sở tại với lãi suất 6-7%/năm, nhiều doanh nghiệp FDI sang Việt Nam vay chỉ còn 4-5%/năm.
Với những phân tích trên, ông Ánh dự báo lãi suất VND trong ngắn hạn có thể tăng nhẹ, khoảng 0,5-1 điểm %, nhưng vẫn được xem là thấp so với các giai đoạn trước và so với mặt bằng quốc tế, hiện lãi suất Việt Nam còn thấp hơn cả Trung Quốc và Mỹ.
Ông kỳ vọng, nếu Fed giảm lãi suất xuống dưới 3% và các yếu tố kinh tế vĩ mô ổn định, dòng tiền nước ngoài sẽ quay lại Việt Nam trong giai đoạn giữa năm 2026-2027.
Chia sẻ thêm về hoạt động kinh doanh của MB, ông Ánh cho biết tính đến hết tháng 9/2025, tăng trưởng tín dụng của ngân hàng đạt 19% và dự kiến trong năm nay thì cũng tăng được khoảng 25% - 30%, tùy vào cái sức hấp thụ của 02 tháng cuối năm.
Chiến lược của MB trong giai đoạn này là chuyển dịch mạnh sang bán lẻ, với 50-60% “room” tăng trưởng tín dụng dành cho khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME). Phần còn lại tập trung vào doanh nghiệp lớn, đặc biệt là sản xuất, xuất nhập khẩu và các lĩnh vực ưu tiên.
Tập trung ổn định tỷ giá
Tại diễn đàn, ông Sacha Dray - Kinh tế trưởng Ngân hàng Thế giới (WB)- cho biết tăng trưởng GDP thực của Việt Nam đã đạt 7,9% trong 9 tháng đầu năm 2025. Đây là mức cao nhất trong 10 năm qua, nếu không tính giai đoạn phục hồi hậu COVID-19. Động lực tăng trưởng chính của Việt Nam đến từ sản xuất công nghiệp định hướng xuất khẩu và khu vực dịch vụ. Đà tăng trưởng này được hỗ trợ bởi xuất khẩu tăng mạnh trong ngắn hạn, một phần do các đơn hàng được đẩy sớm và các cuộc đàm phán về thuế quan giữa Việt Nam và Hoa Kỳ. Chỉ số PMI trong tháng 9/2025 cũng cho thấy sự mở rộng.
Ông Sacha Dray cũng cho rằng chính sách tiền tệ của Việt Nam đang phải tập trung vào việc ổn định tỷ giá. Tính đến tháng 9/2025, Việt Nam đồng (VND) đã mất giá khoảng 6% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do chênh lệch lãi suất VND-USD và các yếu tố trong nước. Điều này gây áp lực lên dự trữ ngoại hối, khi đang ở mức 78,1 tỷ USD vào quý III/2025.
Trên thực tế, tỷ giá tăng gây khó khăn cho các doanh nghiệp nhập khẩu, do chi phí đầu vào tăng. Bên cạnh đó, tỷ giá tăng cũng khiến giá hàng hóa nhập khẩu tăng, kéo theo sức mua giảm, ảnh hưởng đến nhóm hàng tiêu dùng có đầu vào là hàng nhập khẩu. Ngoài ra, doanh nghiệp có nợ vay bằng USD chịu áp lực khi VND mất giá, do chi phí trả nợ tăng lên.
Về xuất nhập khẩu, Bà Trịnh Thị Thu Hiền – Phó Cục trưởng Cục Xuất nhập khẩu, Bộ Công thương – cho biết ước tính lũy kế 10 tháng đầu năm 2025, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt khoảng 762 tỷ USD, tăng 17,4% so với cùng kỳ năm trước.
Xuất khẩu đạt 391 tỷ USD, nhập khẩu đạt 371 tỷ USD, với thặng dư thương mại hơn 19,5 tỷ USD.
Đây là nền tảng tích cực, nhưng bà Hiền cũng cảnh báo rằng doanh nghiệp cần chuẩn bị sẵn sàng cho những biến động về thuế quan và chính sách thương mại trong năm tới.
Ban Mai
